近年来，不少众人追捧， 媒体渲染的明星而大企业纷纷倒闭，如德隆集团、 三九集团、普尔斯马特等等，面临倒闭的原因又惊人的相似，都是因为企业资金流的断裂，导致企业经营失败。企业出现资金流的断裂导致企业失败，只是直接问题的反映，实质上是企业缺乏财务风险防范和现金流的管理的能力，企业的发展贵在持续，生命力的强盛，而企业的管理，保障又体现在系统和安全。笔者就联系企业的经营谈如何建立企业的财务风险的防范和企业的现金流的管理。
一，企业经营的目标与财务风险的保证
传统企业作为一个经济社会活动的载体，以获取 利润最大化为目的，而利润是以运作各项资源而产生的，具体表现在对社会化的资源，如原材料、生产设备、资金及人才等生产要素。这个效能是体现在投入产出生最大化上。这个效能与同行业，同社会化的企业相比，就体现在比较竞争优势上。
企业真正能力的落实点应在投入产出最大化的效能上的。而我们看到的很多企业一旦做大了一点，就会违背了企业经营效率的这个根本，而是以简单地扩充，以金融化的手段来代替了企业经营，而我们又往往会为 企业家的远大理想和豪言壮语而激动，却忽视了如何做到、如何保证、如何去实现。德隆的创始人―唐万新给大家画了一条概念链条：并购交易完成―― 销售额增加――利润增加――股价上涨――价值提升――被并购交易完成。这个概念看似完美，但缺遗漏了一个环节－“价值创造的过程”，实质上这才是企业真正需要关注的问题，企业的经营过程就是价值创造的过程，而这个过程就是企业财务保障实施的过程，企业身处于 市场竞争风险之中，充满了危险性，而企业的财务风险是：确保企业在运作过程与保证目标之间找到平衡。企业的财务风险防范是体现在保障企业先“活”着，才能“前进”这个基本道理。只有在保障的前提下，才能保证目标的实现。
二，财务的风险来源于经营的风险，伴随着企业的一切活动。
企业投资是从现金转化资产再转化到现金收益，企业投资者准备了资本金，投入到企业经营中，变成为资产投资，及原辅材料，加工费用， 管理费用等等，而后产生了产成品，产品销售实现就变成为现金，增值部分就是利润了。这就形成了：现金—资产—现金（增值）的循环。如图： 这个循环就是企业经营的过程，企业要维持运转就必须保持这个循环良性的不断的运转，这个经营的循环就有了保障财务风险的六大要求，，第一安全，只有安全的，连续的才能保证企业正常的经营活动，不能突然中断资金的运作链。如短期内现金循环不顺，就需要补充现金，这个循环才能完成。第二增值，循环要有增值就是要有增值效应也就是利润，也体现企业的经营的目的。第三顺畅，循环要顺畅，不能在存货和应收账款上，停留过多资金，从而造成下一步企业活动没有必要的资金，循环不畅。第四速度，经营循环速度要快捷，加快企业的加工物流和变现，提高资金的周转率。第五现金，一切经营活动要围绕实现现金利润，如有的企业有帐面利润，但无现金分配，都不可称之为收益获得。
这个循环维持的资金连，我们称之为营运资金，企业一旦做大之后，一般来讲，企业的营运资金规模就会随着经营规模扩充而增大，但营运资金的增长速度快过销售增长的速度，就意味着企业的经营效率的下降。企业当进入 多元化投资之后，就有了多项，相互关联不高的营运资金链，就很容易导致营运资金使用效率的下降，直接表现在销售收入增加，而应收账款和存货增加，如德隆中的上市公司新疆屯河2001年的状况，番茄主营业务收入人民币3.72亿元，软 饮料主营业务收入人民币2.95亿元，两项共占新疆屯河主营业务收入的86.92%，主营收入比上年增加3.13亿元，增幅68.97%，净利润却下降了人民币4119万元，净利润率猛然从20.20%下降至6.6%，应收帐款增加1.3亿元，增幅为100.12%，存货增加2.45亿元，增幅75.7%。可见，这种销售的增长是靠牺牲效率换来的，而这就相应地增大了企业的财务风险。
存货变现金的风险；应收帐款的风险都直接导致企业现金流的短缺。实际上，在进入新经济环境下，随着大工业的成熟，信息化的到来，企业的竞争已进入了新阶段，直接表现在企业的财务风险的直接性，这就体现出新经济环境下 ，优秀企业的具有竞争力的标准，并非规模化而是营运资金归零的企业，这直接要求企业能够缩短整体供应链，在速度上取胜，在变现能力上高出一筹，这成功的例子：如 戴尔。戴尔 电脑，放弃层层经销模式，走直接消费模式并在供应链反映速度上不断创新，从而创造出高性价比吸引了 消费者，从而使得它以产品7天之内送达消费者手上，要求消费者提前收款， 供应商滞后付款，制造组装时间缩短（如制造一台 笔记本电脑，只有13个小时），使得自由营运资金占用极低。采取了一个非常成功的经营模式，并做到极致，将企业的财务风险降到很低，从而在IT业这个经营风险极高的行业里，快速成长，短短二十年，成为全球最大的个人电脑供应商。因此，企业经营的良性循环，营运资本归零是重要的衡量指标，才能避免企业财务风险的根本，是这个指标的达成，取决于存货控制，应收帐款最小化，应付帐款的最大化，这和企业 经营管理水平密切联系。
三，财务风险必须与经营风险反向配合。
笔者接触了很多企业经营者，往往只注重经营风险，而就忽视了财务风险，实质上忽视了非常关键的问题。经营风险是指企业的经营活动和所实施的具体 竞争战略之间的内在风险。为更多地体现企业运营市场的能力上，如一个新建的专注于单一产品的高科技公司（如一个新型超效电脑公司）就有非常高的风险，而与此相反的另一个方面是，一个创建时间长，高度多之化（踏行业、海地区）复合型的企业集团，有着相对低的整体经营风险。
财务风险的特点：是一个硬币的正反两面。资金的来源：债务性质，资金提供者（债主，银行）风险低，而资金的使用者（公司）风险高。资金的来源：股本性质：资金提供者（股东）的风险高，资金使用者（公司）的风险低。很明显，任何一个债权人，比如银行，都要通过一系列的举措来减少自己的财务风险，这些举措包括，保证在归还本金和支付利息两个方面的有优先权，要求公司在特定资金上投保坚持在贷款协议上，订立 法律限制性条款，因此在用钱方面，在发生财务危机时有权利被要求，提前和迅速还贷。很明显，这些措施把很大一部份的财务风险转移给了企业，因为对贷款协议条款中任何一条的违约（比如没能按时付利息）都会把企业的继续生存推到危险境地。相反，企业股东们对公司使用资金约束权是很小的，因此他们面临的财务风险也是最高的。企业有权自主决定是否付股东们红利，即使企业有足够的可供分配的利润。而按期付息，都是法律强制要求的，普通股东甚至在公司长期没有分红的情况下，也无权要求公司归还他们的股本，（除非公司陷入清算的境地，股东才有权收回股本，但此时他们是剩余财产的最后的索取者，在此之前公司所有债务已经全部偿还）。
股东缺乏对所投资本的控制，也承担着很高的风险，他们图的是预期无限回报。而债权人承担的风险较低，但他们更有保证地得到回报（本金和利息），公司应当将经营风险与财务风险并重对待，以减少公司总体风险，这些风险可按可能的方式不同组合形成公司总体风险，也即数字上用各个因素相乘产出的一个复合的结果，如高经营风险与高财务相匹配，那么企业总体风险将非常高，（ 如新创立的生物科技公司全部资金都是介借入），因此，经营风险和财务风险应该采取反向搭配，通常情况下，公司的核心业务趋于成熟或者转向其他领域，经营风险会下降，相应地，财务风险开始相应的增大。；如：上举的集团公司，经营风险是下降了，但财务风险则是加大了。
四.大企业财务风险来源于三大企业活动的平衡。
企业的三大活动即：经营活动，筹资活动和投资活动，企业的发展过程时三大活动，逐步形成的过程，也构成了企业财务风险逐步加大的过程，
企业在初创时期，关键是经营活动，这个时候财务风险来源于经营活动的变化能力，并维持下一轮的经营循环，这个时期最困难是市场的经营与开拓。在企业经营稳定之后，就需要企业有筹资的能力，以支持企业迅速做大，而仅仅依赖企业赢利来积累再发展，资金是难以支撑 企业发展的速度，这个时候企业要有融资的渠道和融资的能力来支撑企业的发展，这个时期，企业的高发展带来高销售增长，高现金需求，高负债及有可能带来的管理效率的流失，和利润率的下降，企业的财务的风险就加大了，财务支撑能力足够就可支撑企业做强，做大。而一旦完成之后，随着主营业务做到国内第一，第二。市场居于领先地位，业务成熟，企业成长有受限，利润增长缓慢，而现金流充沛，这个时候，企业就进入了新的阶段――投资活动，寻找新的增长点，以培养新的主营业务。而进入第三阶段，企业就要在经营活动，筹资活动，投资活动进行的平衡。 如图：
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