昨日，世行发展预测局局长尤里·达杜什在京表示，当前有必要对全球性金融失衡进行调整，而亚洲国家的政府当局应考虑采取相关的措施以重新估计其汇率水平。

　　建议应建立更稳健的人民币汇率体系

　　对于人民币汇率问题，达杜什在接受采访时指出，单纯从贸易的角度看，没有看出人民币被低估的迹象。

　　人民币升值的压力主要来自资本的流入。对于人民币汇率问题应采取的措施并不主要是升值的问题，而是应建立起更稳健的汇率体系。达杜什还指出，在中国经济保持稳步增长以及外汇储备充足的条件下，中国调整人民币汇率问题的时机将更好。

　　达杜什是在昨日世界银行在京举行的《2005年全球发展金融》报告新闻发布会上做出上述表示的。世界银行高级经济学家郝福海表示，这是世界银行首次在中国发布其全球性报告，充分表明了中国在世界经济中扮演的重要角色。

　　《2005年全球发展金融》的主题为“动员资金，降低脆弱性”，报告中对一国合理的外汇储备水平进行了深入研究和分析。报告指出，近来很多发展中国家的储备规模出现了创纪录的高位，高额外汇储备可使一国经济遭遇冲击时，受到更有效的保护；但是另一方面，一些国家目前的储备水平大幅度超过了储备充足性的常规指标。带来的负面影响是，与中央银行的冲销干预措施有关的准财政成本以及美元储备资产潜在的资本损失。

　　预测发展中国家经济增长放缓但仍强劲

　　报告还指出，这种准财政负担体现为外汇储备资产赚取的收益和中央银行为抵消货币扩张影响而发行的国内债券所必须支付的成本之间的差额。这一负担可能很大，在通常的市场条件下两方面收益率的差别能高达6%- 8%，而每一个百分点将使中央银行为每100亿美元的储备每年额外花费1亿美元。此外，在国内金融市场尚不发达的国家，中央银行进行冲销市场操作的能力受到体制性的限制。

　　印度在进行冲销操作时缺少可利用的金融工具，韩国已经突破了它能够发行债券数量的上限，中国的国有银行进一步以低于市场的收益率购买债券的能力也达到了极限。

　　报告因此建议正在大量积累过量储备的国家，需要统筹储备增长的利益同潜在的资本损失及准财政的持有成本上升这两个方面的关系。在国家冲销大量储备积累的能力达到极限的情况下，即使有时其成本是隐性的，但对国内宏观经济造成的后果是实际存在的。

　　此外，该报告的另一个重要结论是发展中国家经济增长放缓至更具可持续性而依然强劲的速度。2004年，发展中国家GDP增长达到创纪录的6.6%，全球经济增长率达到3.8%，为4年来最快。

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