本报讯股神巴菲特在其旗舰公司伯克夏.哈萨韦最近举行的2003年度股东大会上首次明确解析，一年前大量买入中石油股票并没有偏离“不熟不做”的原则，是“纯粹出于价值判断，没有什么难以理解之处。”这只伯克夏.哈萨韦公司的第8大重仓股，当年就实现增值175%。

　　巴菲特说，中石油与世界其它石油公司相似，盈利在行业中排名第四，产量与埃克森石油相当；“它的年报披露的资料比其它石油公司还多，派息率达到45%；它的产量占全球2.5%，如果你能够以同类公司1/3的价钱买入该股，你自然就会去做。”在巴菲特眼中，中石油远比英国石油、埃克森或壳牌便宜。

　　对于有人认为，中石油90%的股权仍由政府持有，巴菲特承认，这是一项负面因素，但并不重要。巴菲特的副手曼格补充说：“如果股价足够便宜，你就可以承受更大的地区和管制风险，这很简单。”

　　2003年年度报告显示，中石油已经成为伯克夏.哈萨韦公司在去年底的第8大持股，共23.38亿股，当时市值13.4亿美元；买入成本4.88亿美元，相当于每股1.63港元，当年增值175%。

　　股东大会别出心裁

　　为了向股神“取经”，近年来，参加伯克夏.哈萨韦公司股东大会的世界各地投资者迅速增加。去年出席者约1万人；今年会前估计有1.6万人，因为出现网上炒卖门票事件，巴菲特连忙在网上推出1万张廉价门票，以“打压市场”。结果今年出席股东会的人数接近2万人，挤满了一个室内体育馆，人们提前两个小时在清晨到会场占位子。

　　据悉，与会者来自全球近100个国家和地区。仅澳大利亚的一个投资俱乐部就来77人的“朝圣团”，他们都是伯克夏.哈萨韦的股东。

　　股东大会由一部长约1小时的影片开始。影片中巴菲特粉墨登场，身穿短裤弹琴、健身；比尔.盖次、加州州长阿诺也客串演出；片中还加插了卡通、歌曲以及公司的介绍等内容。

　　有趣的是，股东大会的法定议程，半小时内就结束了。而接下来的是长达6个小时的问答，由巴菲特及其副手曼格共同主持，有问必答。80岁高龄、与巴菲特合作40多年的同乡、哈佛法学博士曼格在股东会上言辞不多，但观点鲜明、分析到位，赢得的掌声居然比巴菲特还多。在过去的日子里，他成功地协助巴菲特放弃分散风险的策略，专注投资少数股票。

　　首季收益降一成

　　最新的数据显示，由于投资收入下降及再保险业务竞争激烈，伯克夏.哈萨韦公司今年首季纯利同比下降10%，至15.5亿美元。

　　首季，公司的现金增加14%，达到409亿美元，是去年同期的一倍。看来，巴菲特正在努力应对加息的前景。由于巴菲特看淡美元，公司买入了120亿美元的外币，并沽出大量美国债券。但是，最近美元走势转强，考验着巴菲特的投资才能；据估计，如果伯克夏.哈萨韦公司持有的外汇合约没有适时减仓，就会有6亿美元的损失。

　　伯克夏.哈萨韦公司的股价(A股)上周收报每股91400美元，比年初涨8%，跑赢标普500指数近十个百分点。(吉米)