与柯达合资之后的乐凯胶片前景如何总为投资者关注。前一段时间，乐凯名牌事件被炒得沸沸扬扬，而数码技术的飞速发展，也使公众对公司乃至整个行业的前景产生了怀疑甚至引发了争论。根据乐凯今年的半年报合并报表，公司实现销售收入比去年同期增长10%以上，但实现利润比去年同期相比下降5.2%。正因为如此，投资者不禁会问：乐凯会不会成为柯达胶卷的加工厂？
其实，就经营业绩分析企业发展前景，关键在于透视其背后原因与发展趋势，这样才能看出究竟是暂时现象还是长期发展趋势。带着疑问，记者采访了乐凯胶片相关人员。据了解，乐凯胶片业绩较去年同期略有下降的主要原因是原材料涨价，市场竞争及走私冲击造成的产品降价，合资前期投入增加造成管理费用大幅上升的影响，加上原来享受的进口原材料税收优惠政策到期。因为上半年要消化这些不利因素，所以每股收益下降一分多。公司表示，从上半年经营看，胶卷销售略有下降，彩纸销售大幅上升，公司两个产品出口均大幅增长。
在全球数码转型的大趋势下，乐凯胶片能否跟上转型浪潮也为投资者所关注。公司认为，从全球市场看，发达国家传统感光材料市场逐渐饱和且有下降趋势，但中国、印度、俄罗斯等新兴市场呈扩大和上升趋势。未来数码技术对行业影响，应是一种互相融合的趋势，对乐凯来讲既有挑战，又面临发展机遇。公司表示：“合资项目建成后，公司生产的具有世界水平的传统相纸和数码相纸竞争力优势会很明显，彩卷产品的相对竞争优势也会大幅提升。”
据记者了解，目前乐凯与柯达的合资项目进展比较顺利，技术资料消化吸收、基建和设备改造项目和人员培训都在紧张进行。公司表示，随着合资项目完成，乐凯将具备向消费者提供目前市场上各种规格和型号的具有世界级品质的彩色胶卷和传统及数码相纸的能力；届时，公司产品品质、创新能力、管理水平、产能和市场系统服务能力均会进一步提高，公司整体竞争实力将大大增强，乐凯作为传统绩优公司，在经过两年的调整后，预期业绩会显著提升。
乐凯与柯达合资是否会使乐凯沦为柯达的加工厂呢？记者就这个问题专访过乐凯公司董事、柯达全球副总裁、大中华区主席和亚太区对外事务部总经理叶莺女士。叶莺表示：“在我的心目中，乐凯永远是中国的一个民族品牌。我们与乐凯合资也是想让乐凯在中国更加本土化，然后共同走向世界。”从乐凯与柯达达成的合资协议看，乐凯成功坚持了“乐凯控股、只使用乐凯品牌、拥有经营管理权”三大原则。公司表示，做强做大、走向世界是几代乐凯人的追求，合资目的在于促进公司快速发展，“使乐凯产品不但成为消费者认可的中国名牌，而且成为世界知名品牌，最终实现乐凯走向世界的目标。”
有市场人士认为，柯达购买乐凯20%的股权，而且承诺20年不在市场上吸收流通股，这就使柯达在合资期间不可能扩大在乐凯的股份，如果乐凯增资扩股，柯达必须跟进，否则20%的股权就会稀释。以这种趋势看，乐凯胶片的股权在合资期间不可能被稀释，乐凯沦为柯达加工厂的说法也就不大可能成立。所以，消息人士认为，尽管乐凯没有进入2004年中国名牌产品评价目录，但并不意味着乐凯胶片将失去这块金字招牌，而很可能是暂时的，期待乐凯创造出更骄人的业绩。
