然而，《第一财经日报》在南京调查发现，太平洋建设2004年的营业收入仅19亿元，资产总额只有10亿元，净资产不到8亿元，税后利润则不到3亿元。

用太平洋建设规模不大的资金链去承载2700亿元的订单，并不轻松。2004年底，太平洋建设只有6000多万元的流动资金。《第一财经日报》从一位5月份离开太平洋建设的中层人士获悉，严介和收购的部分子公司有半年甚至连发工资都难以为继。太平洋建设宣传部的郭部长对此也并不讳言，称这是部分子公司的现象，不会波及到集团。

严氏帝国

在南京，只要和出租车司机说去太平洋建设大厦，司机就会非常爽快地把车开到五台山一号的大楼前。楼前硕大的五字牌匾——太平洋建设。

出租车司机说，这座32层的大楼都是严介和老板的，这座大楼的一到二层，就是南京闻名的江苏红商务俱乐部，南京人笑称为“花钱进不去，进去不花钱”。太平洋建设内部员工透露，该俱乐部和全南京唯一的一辆9米长的凯迪拉克通常被严介和用来接待来此谈判的人士。

在大楼的右边，记者发现了这座大楼的另一个名称——丰汇大厦；左边则是太平洋建设员工进出的小门。这座大楼真的属于严介和与太平洋建设？

事实上，严介和只花了每年100万元、9年期限的条件租赁了丰汇大厦其中的四层楼。《第一财经日报》获得了严介和的租房协议，写字楼的所有权并不属于集团，而属于太平洋建设的股东之一——张万俊个人。张万俊2003年9月23日向南京丰汇房地产公司购买了这四层写字楼。严介和这位胡润中国百富榜中的榜眼富豪，从1995年发迹开始一直未购置自己的办公楼。

按照太平洋建设公开的资料，该公司2004年规模以上工程项目数比2003年翻了三番，在手订单1100多亿元。截至目前，严介和号称手上已有了近2700亿元的订单，基本完成了对全国13个重点城市的战略布局。2700亿元意味着什么呢？意味着20个北方中等城市一年的GDP。

严介和的解释是，公司自2001年起大量采取BT模式运作基建项目，目前已有总额约2700亿元基建合同,集团的毛利率可达到35%左右。而《第一财经日报》根据太平洋建设去年的利润总额测算，毛利率最多也只有22%左右。

太平洋集团值多少钱？

那胡润富豪榜严介和125亿元的资产是如何计算出来的。昨晚，《第一财经日报》联系上了严介和，严介和表示公务在身，安排正在身边的太平洋建设集团宣传部郭部长回答问题。郭表示：“125亿元的资产是根据严介和的资产总量，乘以国际市场上同类市政建设公司的平均市盈率计算出来的。”

作为严介和手里最主要的一张牌，太平洋建设集团拥有多少资产呢？2004年，严介和手里拥有1100多亿元的订单，那太平洋建设去年又赚了多少钱呢？

《第一财经日报》在南京独家获得了太平洋建设集团2004年度的《公司年检报告书》。在太平洋建设集团的名录内，包括了严介和承接BT工程的注册资本545万元的江苏太平洋工程机械有限公司。

太平洋建设集团，这家注册资本1.05亿元的民营企业，截至2004年12月31日，资产总额为 10.4540亿元，净资产总额7.7869亿元,营业额19.186亿元,税后利润2.895亿元。

在《公司年检报告书》的“资产负债表”上，2004年12月31日的货币流动资金只有6347万元，应收账款4.1847亿元，存货6002万元。

有关媒体称，按照胡润的计算，太平洋建设历年的销售额一共约600亿元，乘以20%的净利，就是120亿元。根据《第一财经日报》目前掌握的信息，2004年是太平洋建设发展最快的一年，营业额19.186亿元。按这样的营业收入，太平洋建设至少也要经营30年才能达到600亿元的销售收入。

今年上半年离开太平洋建设集团高层职位的蔡汉东先生向《第一财经日报》透露，太平洋建设集团的财务数据和资本情况只有严介和最清楚。“我怀疑任何的财务数字，也包括你提供的数字(指上述2004年度的《公司年检报告书》)。我在太平洋工作了两年，感觉非常疲劳，所以今年年初选择离开。”