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计划整体上市，汾酒秘会外资

2006-11-20 　 21世纪经济报道 　

　　山西汾酒集团引入战略投资者的工作有了新的进展。
　　
　　　
　　11月13日，有知情人士向记者透露，汾酒正与一家外资财团洽谈合作事宜。
　　
　　无独有偶。坊间传出，外资银团欲以20亿美金参股汾酒旗下保健酒品牌“竹叶青”。
　　
　　对此，上述知情人士称，与外资谈判确有其事，但20亿美金的数目并不确凿。至于是哪家外资企业，是单个品牌的合作还是集团层面的合作，还未获得确切信息。
　　
　　寻觅合作者
　　
　　汾酒集团是全国最大的名白酒生产基地之一，产品有白酒、配制酒、葡萄酒、黄酒四大系列，是我国唯一一个同时拥有汾酒和竹叶青酒两个国家名酒的企业，资产总额为24.21亿元。其核心企业G汾酒（600809.SH）1993年上市，成为中国白酒第一股。
　　
　　“汾酒寻觅合作者的事情一直在进行，其间有不少国内和国外的企业都与他们接触过。”一位业内人士告诉记者，寻觅战略投资者是目前汾酒集团的一大重点。
　　
　　对于外资参股“竹叶青”一事，汾酒集团旗下上市公司董秘郭志宏在电话里给予了否认。但他证实在集团层面确实有引入战略投资者的计划，"这是配合整个山西国企招商的"。
　　
　　有关资料显示，汾酒集团已经被列为山西省目前国有产权转让项目之一。在今年7月下旬，山西省政府曾组织了一次大规模的赴港招商洽谈会。包括l5家省属企业共推出70个项目，涉及总资产455亿元。其中转让集团层面产权（股权）的项目有山西杏花村汾酒集团等四个。
　　
　　“其实汾酒并不缺资金，股权转让更多是政府行为。”熟悉汾酒的人士称。但有观点认为，汾酒作为一家老牌国有独资企业，最大的问题是经营保守，国企作风浓厚，整个经营机制很难与现代商业运作节奏相适应。
　　
　　今年5月，山西汾酒一位高层就曾宣称，引进战略投资者的工作已经开始，“只要有利于汾酒的发展，公司希望吸引各类投资者的进入”。
　　
　　据了解，汾酒的战略投资者标准，选择了几个方向来实现：一是具有强大产业背景的大型集团；二是具有覆盖广泛的市场营销网络和稳定的终端客户资源；三是有利于建立起完善的法人治理结构，形成灵活、高效的企业经营机制；四是具有很强的融资能力，能为企业改制和今后发展提供必要的资金支持。
　　
　　据悉，汾酒的招募计划已经引起国内外一些资金的兴趣，上述那家外资财团只是其中之一。
　　
　　但有分析师指出，在国家颁布的外商投资指导目录里面，白酒行业特别是知名企业被列为禁止类行业。汾酒是国家八大名酒之一，也应在禁购之列。因此，要引入外资，不可能直接参股，“操作方式可能会有所考虑”。
　　
　　复兴三部曲
　　
　　“汾酒引入战略投资者的计划虽然在操作中，但应该会在股权激励之后真正进行。”上述业内人士告诉记者。
　　
　　作为我国著名的白酒老字号品牌，也是我国清香型白酒的典型代表，汾酒在上世纪90年代初乃至以前相当长时期内，在白酒业处于遥遥领先的地位：它为中国8大名酒之一，品牌与茅台不相上下，而销量比五粮液要靠前，并有"汾老大"之称。
　　
　　1995年，汾老大从1994年的行业第二狂退至第十，1996年的挣扎略有成绩，前进两位，行业第八。1998年，朔州假酒案成为包括汾酒在内山西白酒衰退的导火索。
　　
　　近几年，山西白酒复兴的口号开始叫响，而汾酒首当其冲，并从2001年起开始攀升。2005年，汾酒以25.32％（五粮液9.68％）的强势增长率稳居行业第四。
　　
　　但在业内人士看来，在竞争日益激烈的白酒市场，汾酒重回"汾老大"宝座还需做更多工作，尤其在体制和市场上。
　　
　　根据汾酒集团"十一五"规划，重点将深化企业以产权为主的改革，全力拓展市场，计划实现销售收入60亿元，实现利税20亿元，利润达到8亿元。
　　
　　据汾酒的战略构思，未来将实现三步走的计划：完成股权分置改革，建立可行的管理层激励制度；打通再融资渠道，引进战略投资者，为公司的积极扩张战略提供资金等保障；随后通过收购兼并、整体上市等资本运作，迅速整合企业价值链。
　　
　　因此，在完成股权分置改革后，进行股权激励和引入战略投资者就迫在眉睫。
　　
　　汾酒董事长郭双威认为，战略投资者不仅仅是欲长期持有公司股票的法人，而是股权、资本、先进技术、管理经验、营销网络等等的全面合作，目的是提高企业核心竞争力，并带动企业产生质的飞跃。
　　
　　在引入战略投资者的工作完成后，汾酒还有一个集团整体上市的计划，并希望在一定程度上改变企业资金匮乏的状况，充分利用资本市场作用，发展壮大具有强大示范作用的"旗舰型"现代企业集团，使汾酒在国内外的企业竞争中争取主动。
　　
　　据内部人士透露，汾酒的整体上市目前还在论证阶段。但逐渐收购集团公司的酒类相关资产，将成为上市公司的未来的一个工作方向。
　　
　　(杨颢)

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