中国必须要为经济周期做好充分的准备，因为全球金融市场已经出现危机，对于一直关注出口市场的中国而言一定是有影响的。未来的中国经济必定会有一个重大的转型发生，将从出口导向型的增长转向消费型的增长。

中国应为世界经济衰退期做好准备

文/史蒂芬·罗奇

    中国是全球化的最大受益者。从30年前开始经济起飞算起，中国在全球贸易的份额增长了8倍，没有任何一个国家有中国这样好的表现。这都是全球化给予中国的机会。

    现在摩根士丹利和我本人都充分看好中国经济的未来发展。但是，中国必须要为经济周期做好充分的准备，因为全球金融市场已经出现危机，

不会再有连续多次加息

    现在人民币升值不再仅仅是一个简单的经济问题，对于中美两国而言，这更是一个政治问题。在未来，中国还将继续过去29年来所坚持的“渐进式”改革步伐，在可控制的范围内升值。

    同样，由于美国次债危机的扩大，美联储开始了一次次的减息动作，而随着中美两国利差的缩小，中国加息的可能性也越来越小，空间也越来越窄，频繁加息完全没有可能。

    当然，如果有必要，中国会放松现有调控措施，甚至可能采取扩张性财政来刺激经济。

    但投机者过多容易带来过热风险。每天新增的股票散户和新开基金账户数量之大令人惊讶。应该说这些投资者大部分是中国的新生代，是受过良好教育的，但我依旧称他们为投机者。这些人为什么要买股票？因为他们总是希望指数能够攀升再攀升。那么，投机者会带来怎样的影响呢？毫无疑问，他们只能使中国证券市场的泡沫越来越大，继而泡沫破裂的风险也随之扩大。中国的证券市场里有太多的投机者，他们更多的都是追随者。这一点必须引起每个人的重视。

美国的次债危机对中国的影响是必然的

    所有数据表明，美国经济在明年将会有所衰退，甚至进入萧条，并且世界经济也将会下行。但是，衰退并不是经济周期的末点，这只是标志着经济即将进入新的周期，它会逐步复苏。世界经济不可能永远乐观，也不可能永远悲观。

    西方的不少专家认为，以美国为首的发达国家会出现经济放缓，并不会对发展中国家产生影响。这是笑话。世界是互连互通的整体，资本在流通，信息在流通，世界各国之间都相互关联，中国必定会受到外界环境因素的影响，美国的这次次债危机对于中国的经济发展产生的影响绝不可小视，中国须对此做好足够的准备。

重大的转型即将发生

    未来的中国经济必定会有一个重大的转型发生，将从出口导向型的增长转向消费型的增长，所以要更看重一些内需型的行业。

    目前，出口和出口导致的固定资产投资占了中国GDP的80%，也就是说中国完全是一个外向型经济。而中国的消费所占GDP的百分比却在不断地下降，2007年很有可能再创新低，并且这种情况将会持续很久。这里面的原因很多，比如说，中国是一个很大的国家，有太多的人一年到头都没什么花费；中国目前有太多的预防性存款，还没有完善的社会保障体制，老百姓缺乏教育、医疗、失业等各方面的保险基金等等。

    而随着人民币的不断升值，随着管理层启动内需计划的出台，一个重大的转型即将发生。从现在开始，应该战略性地看好一些消费型的行业，尤其是内需拉动的行业。

    (根据摩根士丹利亚洲区主席史蒂芬·罗奇在杭州报告会上的讲演整理)

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