继本报独家披露*ST新天(600084.SH)易主后，其股权转让又获新进展。

　　3月25日，*ST新天发布公告称，新疆生产建设兵团国资委(以下简称“兵团国资委”)将其所持新天集团51%股权无偿划转给中信国安集团已经得到双方上级或出资人批准。此次股权转让完成后，*ST新天实际控制人将变更为中信国安集团，且上市公司所属部分资产可能涉及重大资产重组，现正在方案拟定和论证中，将继续停牌。

　　据*ST新天董秘查勇透露，对于重组后进一步合作细节，双方正在商议，目前已达成的共识是将采用定向增发3亿股，在资本市场获取25亿资金分别用于销售环节和偿还银行贷款。

　　此外，新天还将引入以温州财团为代表的国内民间资本作为战略合作伙伴，具体合作方式还有待中信国安正式入主后做最终定夺。

　　贷款重压

　　此次定向增发将使*ST新天彻底从资金困境中解放出来。

　　查勇向记者坦言，近10年来，*ST新天虽然具备产业基础优势，但是由于大量的市场投入打造品牌，给企业带来了巨大的资金压力。据透露，一直以来，*ST新天都是通过短期贷款来进行贷款融资，由于企业销售过程中受回笼周期制约，资金问题一直很难解决。

　　早在2004年5月，中信国安集团即携5亿元资金入主新天集团，持有后者49%的股权，另外51%的股权由兵团持有。中信国安集团与兵团约定，该部分出资用于葡萄酒方面的投资。

　　获得注资后，*ST新天加大了葡萄酒营销网络的建设，并把营销总部设在了上海，而在北京等城市则建立庞大的营销网络，其投入重点则放在商超渠道上。

　　当新天国际大张旗鼓准备在销售市场大干一翻之时。2006年5月，由于不堪营销费用高企、销售提升缓慢，新天国际将营销总部从上海迁回新疆，这预示着此前的营销策略将作大调整。果然，随后新天国际营销管理团队中几位元老级高层相继淡出公司，继任者则为技术出身的苏斌和空降兵赵利斌(后者原是北京龙徽的大区销售经理)。

　　正在*ST新天处在销售困境之时，中信国安又一次为*ST新天伸出“援血手”

　　2007年9月，新天国际与上海捷强烟草糖酒(集团)有限公司达成战略协议，新天葡萄酒将借助捷强集团的零售终端和分销渠道进行销售，以打开新天国际营销上的死结。捷强集团是光明食品集团子公司，在上海拥有强大食品零售终端和分销渠道，而这正是新天国际所缺少的。

　　这一协议的推动者正是中信国安集团。2007年8月9日，中信国安集团子公司中信资本与光明食品集团成立光明中信资本管理有限公司，双方各出资10亿元，致力于食品领域的投资。在中信国安集团的牵线下，新天国际与捷强集团的合作推进快速，在2007年10月光明食品集团举办的“光明食品节”上，新天葡萄酒已经名列其间。

　　经过3年努力，*ST新天在2007年底成功从国家发展银行获得6.83亿的由短期贷款置换而来的长期贷款，资金问题虽然暂时得以缓解，但是高额的利息却为*ST新天带来了承重的还款压力。

　　查勇认为，由于做市场是一个需要持续投入的过程，一旦资金出现问题，就会前功尽弃。此外，2008年宏观调控加剧，金融政策紧缩，如果不借助外力，通过寻找资本和股权转让的形式在资本市场上有所斩获，很难突破目前新天的资金危机。

　　于是，在和中信国安进行股权转让的过程中，基本达成共识，将在资本市场上定向增发25亿元，其中5亿用于市场投入，另外20亿则用于偿还银行债务。

　　后市悬疑

　　饮料行业分析师刘志超则认为，世上没有免费午餐，中信国际很有可能借助控股新天进一步涉足农业板块。

　　据悉，新天集团持有新天国际37.35%的股权，是其大股东，因此该协议也意味着新天国际的实际控制权易手。除了拥有新天国际股权外，新天集团旗下还有石油、煤炭、房地产等资产，不过最为市场看重的，还是其旗下拥有的15万亩葡萄种植基地，这也将是新天不可替代的优势资源。

　　据悉，自2006年5月新天销售公司从上海迁回新疆后，业内人士对*ST新天的看法不一。“*ST新天过多地迷恋于对品牌的炒作之中，忽视了基础的市场建设，错失了不少机会。”一位酒业分析师说。

　　刘志超则认为*ST新天将会放弃全国开花的营销模式，同时依靠其股东雄厚的资金实力，找到其它品牌实力较弱的城市，打造自己的优势销售区，从而逐步推行其全国战略。

　　查勇说，新天是一个快速成长的品牌，没有张裕、长城这样行业一线品牌的长期积累，更不能站在现在去看待历史，不同的阶段企业有不同的抉择。

　　3月19日，*ST新天董事长李新萍在成都糖酒会上表示，销售总部回归新疆后，*ST新天开始专注于围绕市场做文章。在新天集团的大力支持下，新天酒业制定出了“聚焦酒业，集中人力、物力、财力做强做大葡萄酒产业”的战略目标。

　　查勇认为，自2006年以来，*ST新天调整了经销商队伍，与有实力的南京天韦、温州财团、广西宏意达、安徽太和等结成了战略合作伙伴。这些战略合作伙伴除了在资本方面实力雄厚，还能把东部先进的经营理念带到新天。

　　此外，为了在中信国安入主后更好的发展，目前新天正在通过重组做三件事情，首先是投入资金，改善技术，提高产品品质；其次是做好销售(据*ST新天提供的资料显示，彼时的新天上至上市公司董事长李新萍、总经理苏斌，下至销售公司全体员工，每个人身上都背着销售任务)；最后是改善公司财务状况。

　　但刘志超指出了一个外界忽略的问题，就是新天的产业优势就是其培养了10年的葡萄园基地，而这15万亩基地并非新天集团独有，其中2.5万亩属新天国际，7万亩属兵团，另外的5.5万亩属于新疆当地农户。此次新天集团控制权易手，兵团所有的7万亩葡萄种植基地的归属问题，将切实地影响到新天国际的基地实力和中信国安控股后的操作。
　　

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