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2008
此轮大调整对资金密集型企业将是致命打击
国家统计局副局长许宪春日前表示：“中国经济可能已经进入调整周期，未来几年，我国经济增长速度将呈现出逐步回落的过程。”很多机构都认为2007年很可能是这轮经济增长的峰值。今年中国经济增速可能出现“拐点”。但如果仔细分析中国经济此轮繁荣周期的根源，就会发现这种看法很难站得住脚。
拐点观站不住脚
诸多机构认为2007年中国经济出现峰值的一个根本原因，就在于中央经济工作会议在2007年底做出的“2008年中国经济要防止经济出现过热，出现全面通胀”的决定，以及相应的配套宏观调控政策。这些政策包括从紧货币政策、行业和价格管制政策。
应该说，这些紧缩措施还是有力度的，尤其是货币紧缩措施，2007年四季度信贷零增长之后，股市、楼市立即出现大调整，同时实体经济领域企业普遍感到资金紧张。至今，严格的信贷控制政策，使得股市出现大幅跳水，中小企业满地找钱。今年5月份CPI也第一次出现放缓的迹象。
但货币紧缩措施只是暂时有效。因为自2004年以来的经济繁荣周期背后的信用膨胀，来自于联系汇率政策下的人民币币值低估。因此，社会总-全球品牌网-需求膨胀的根源在外而非国内金融系统自身。注水的美元大举流入中国，导致外汇占款和外储长期居高不下，这是目前国内货币供给过多的根源。
当货币紧缩导致国内资产价格缩水之时，美联储却大幅减息，人民币币值本来已经被大幅低估，这时人民币和美元资产的利差又再次放大了。但2008年上半年的“油荒”、“电荒”以及一路飙升的PPI指数，都说明社会总需求还是压不住。其原因在于滚滚而来的热钱和国内三月份新政府换届掀起的基建高潮。因此，今年要出现经济拐点，可能性实在很小。
要出现拐点，首先就得人民币大幅升值。只有独立汇率政策，才能有独立的货币政策，这时央行方可大幅加息，将实际存款利率转为正。也就是说，中央必须变数量型调控工具为价格型调控手段，我们才能看到经济大调整到来。
中上游企业受冲击更大
其实，2007年四季度开始的调控政策导致经济出现短暂调整，已给企业事先展示了未来的经济走势了，因为经济调整的首要手段就是加息。对资金密集型行业，如房地产业将是致命性打击，尤其是负债率过高的房地产企业，倒闭几乎成必然。在此轮大调整中，走背运的还是那些扩张过猛、资金链条绷得嘎嘎作响的企业。这些企业遇到大幅加息，廉价资金来源一旦不再，几乎将瞬间关门。
但经济调整不是世界末日。经济系统资源在不同部门的重新配置，原先由于廉价资金而繁荣的中上游经济产业部门，如能源、采矿挖掘业、房地产业，国民经济引擎灯将熄火，而下游产业部门，像日用消费品行业，如家电制造、食品医药等行业企业日子则未必难过，因为消费将取代投资和出口作为经济引擎的话，最先受益的就是这些行业企业。这些领域的企业甚至可能借助这个艰难时期进行行业大洗牌，最后脱颖而出，成为行业巨头。所谓危机，对于中上游企业确实是危险，但对于下游消费品行业来说，却是机会了。（文/徐斌） 查看 《经理人》 的所有文章 进入营销论坛与作者交流 |
