亏损股与垃圾股家底大比拼
2019-04-09 全球品牌网  董登新

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亏损股与垃圾股家底大比拼

——最垃圾A股:*ST科健+*ST宝硕

武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授

  随着2010年年报披露落下帷幕,2011年第一季度季报也披露完毕。截止2010年底,沪深挂牌A股公司共计大约2000家。注:本分析报告不包括B股及退市股票

  (1)年度亏损之最。

  2010年,在2000家A股中,共有326家公司亏损或微利,占比约为16.3%。所谓微利,是指全年每股收益不足5分钱。其中,明亏(每股收益为负)公司共有121家;暗亏(微利)公司共有205家。

  从2010年每股收益排行榜来看,每股亏损前三甲分别为:冠军是*ST天润-2.88元,亚军是*ST金顶-1.68元;季军是*ST马龙-1.14元。

  从2010年净利润排行榜来看,年度亏损前三甲分别为:冠军是华菱钢铁-26.4亿元;亚军是京东方-20亿元;季军是漳泽电力-7.5亿元。

  (2)最生猛的亏损公司。

  *ST天润于2007年在中小板上市,2008年微利(每股收益0.039元),2009年亏损。2010年巨额亏损,每股收益-2.88元,位列沪深A股每股亏损排行榜第一名!该公司每股净资产从上市第一年——2007年底的5.81元猛降至不足7分钱,基本上已是资不抵债。每股未分配利润为-2.348元。

 (3)最诚实的亏损公司。

  在亏损或微利A股公司中,值得我们充分肯定的是,竟然有4家公司每股收益为负1分钱,然而,它们坚决不搞“报表重组”,财务数据不造假,这是一种诚信和诚实,这让许多垃圾股公司自感惭愧。2010年每股收益为-0.01元的四家公司分别是SST华新、ST能山、*ST星美、准油股份。其中,准油股份是首次出现年度亏损的中小板公司,这更难能可贵!当然,*ST星美虽然只剩下7个员工坚守工厂,但它仍然很有骨气,财务不造假!

  (4)最值得怀疑的盈利公司。

  在205家微利(实为暗亏)A股公司中,共有46家公司虽然盈利,但它们每股收益不足1分钱,你相信这46家公司是真正盈利吗?很显然,其中有些公司是工于心计的,只要保持1分钱的盈利,就可以逃脱ST的帽子或是连续三年亏损的退市风险。严格地讲,这种表面的微利(也称“暗亏”),实际上是亏损的。这46家公司名单在此省略,请投资者自己查阅与识别!

  (5)最潜伏(不戴帽)的老牌亏损公司。

  有的公司长期亏损或微利,但它就是不退市,甚至就连ST也与它无缘。这样的公司,依靠的是完全过硬的“报表重组”与“财务驾驭”能力。东北电气自1995年底上市以来,15年间共有12年亏损或微利,其中,5年明亏,4年微利不足1分钱,另有3年微利均为3分钱。自2001年以来,东北电气每股净资产一直处在面值(1元)之下,2010年底的每股净资产为0.36元,直逼资不抵债的临界值,公司每股未分配利润为-1.73元,面累积亏损高达15亿元,然而,如此垃圾股票,既未戴上ST的帽子,更未戴上*ST的帽子!

  类似潜伏的老牌亏损公司还有不少,比方,不戴帽子的深信泰丰上市15年,共有8年亏损,2年微利,目前每股净资产只有0.18元,每股未分配利润-2.787元,帐面累积亏损近10亿元。还有上市14年连续8年亏损或微利的深国商,也是不戴帽子的,它的每股净资产为0.25元,每股未分配利润为-1.69元。还有上市16年共有13年亏损或微利的大江股份,每股净资产不足3毛钱,每股未分配利润-1.17元,也不戴任何帽子。此外,还有上市15年,共有11年亏损或微利的洛阳玻璃,每股净资产0.23元,每股未分配利润-2.59元,不戴任何帽子,如此等等。

 (6)总资产、职工人数与主营收入最少的垃圾股。

  2008——2010三年间,*ST星美总资产分别只剩下5.11万元,8.48万元和94. 91万元,2007年——2009年期间的公司员工数均为4名,2010年公司员工数也仅为7名。2008年到2010年的主营业务收入分别为1.1万元,0元和55.2万元。2006年公司开始步入严重资不抵债的状态,当年净资产为-12亿元,至今它已连续5年“资不抵债”。

  (7)资不抵债程度最严重的垃圾股。

  截止2010年底,沪深A股共有130家公司每股净资产跌破面值,其中,严重资不抵债(净资产为负数)的公司共有38家。每股净资产负数前三甲分别为:冠军是*ST科健-7.97元;亚军是*ST宝硕-6.38元;季军是ST东盛-3.54元。虽然假重组可以玩弄“扭亏为盈”的假把戏,但它很难玩弄“每股净资产”,因此,这三只A股不论如何重组,它们在每股净资产上一直占居老牌垃圾前三甲的位置。但它们就是死不退市,因为无法达到“连续三年亏损”的退市标准。

  此外,从资不抵债总规模来看,净资产负数前三甲分别为:冠军是*ST宝硕-26.3亿元;亚军是*ST中华-17.7亿元;季军是*ST科健-12亿元。在这里,股东没有任何权益,只能为公司分担一屁股债务。

  (8)账面累积亏损最严重的垃圾股。

  截止2010年底,沪深A股共有292家公司存在帐面累积亏损,其中,帐面累积亏损最多的前五名A股公司分别是:东方航空-103.4亿元;京东方-49.7亿元;*ST宝硕-33亿元;ST科龙-29.4亿元;*ST中华-27.8亿元。

  此外,从每股未分配利润来看,每股帐面累积亏损最大的A股公司前五名分别为:*ST科健-9.69元;*ST宝硕-8.02元;ST厦华-6.24元;*ST盛润-5.05元;*ST中华-5.04元。

  (9)最搞笑、最无畏高送转垃圾股。

  ST天龙上市10年,其间7年巨额亏损,另有2年“暗亏”,而且已经连续7年严重资不抵债。无可救药的ST天龙,在2010年的亏损年报中,居然推出了每10股转增4股的大比例送转分配方案,实在是不可思议!如此垃圾公司,还敢高比例送转,准备走人?最后晚餐?

  很显然,只要退市制度不改革,超级垃圾股就会死不退市,为此,垃圾股的投机性重组与赌博式暴炒就会更加猖獗、有恃无恐!现行A股退市制度已完全失去尊严,这不仅会使股市失去淘汰机制和资源配置功能,而且还会怂恿投资者短炒赌博。A股估值的严重扭曲,不仅会推高二级市场的股价水平,而且还会水涨船高地助推一级市场发行市盈率。长此以往,A股将不会成为价值投资的对象,而是赌徒手中的赌博筹码!

  最后呼吁:在新股发行体制改革基本到位后,应尽快启动退市制度改革,引入“资不抵债退市法”,震慑超级垃圾股的投机性重组与赌徒式暴炒,还原A股估值标准的理性。请大家相信真理:垃圾重组后仍旧是垃圾!这是皮包公司入主重组垃圾股的必然结果。因为重组客的动机是炒差价走人,最终让股民买单!

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