券商扎堆上市 福兮祸之所伏
2019-05-29 全球品牌网  皮海洲

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伴随着4月18日晚证监会“半夜鸡叫”公布首批28家IPO预披露公司名单以来,至4月24日,证监会已连续公布了4批共计75家IPO预披露公司名单。这其中一个引人关注的现象就是券商扎堆上市,共有华安证券、国泰君安、东方证券、东兴证券等4家券商现身于预披露名单之列。

严格说来,IPO公司预披露不等于IPO重启,但它却是IPO重启的前奏,意味着IPO重启近在眼前。而从目前预披露所透露出的信息来看,IPO重启,券商确实是最大的受益者。一方面是华安证券、国泰君安、东方证券、东兴证券4家券商如果能顺利上市的话,将可以直接从市场上融进巨额的资金,其中仅国泰君安一家,其IPO募资就可望达到200亿元。另一方面,这些预披露公司的发股上市,其保荐机构毫无例外都是由券商组成。而据业内人士推算,预计2014年IPO为券商业贡献收入135亿元。这对于券商来说,显然是一笔不小的收入,对提升券商的业绩有较大的帮助。此外,市场对新股炒作也将给券商带来佣金收入的增加。

不过,正所谓福兮祸之所伏。虽然IPO重启让券商成了最大的受益者,而且券商板块还有其他的利好可以期待。如业已确定的沪港通,可以期待的T+0等,这些利好使得券商板块不会寂寞。但用更长远一点的眼光来看,IPO重启等利好,对于券商来说其实只是双刃剑,或者说,IPO重启对于券商的利好本身,又为券商埋下了祸根。而作为券商来说,IPO重启带来的利益无非是眼前利益而已。当然,这些眼前利益对于券商来说是充满诱惑的。至于未来之祸,就留到未来再说吧,谁又管得了未来的事情呢?

为什么说IPO重启的利好,对于券商来说是福兮祸之所伏呢?这一点实际上是显而易见的。因为从目前预披露的情况来看,证监会大批量地推出预披露公司,这就意味着下一步市场所面临的IPO压力不轻,较之于今年1月份IPO发行之疯狂来说,恐怕是有过之而无不及,或者说,IPO的疯狂发行将成为一种常态。而这种疯狂发行的后果是可想而知的。股市进一步下跌,投资者的信心进一步动摇,投资者进一步撤离股市,股市也因此进一步低迷。在这种情况下,券商的佣金收入就要大幅下降了。

不仅如此,新股进一步发行导致股市进一步低迷的结果,就是新股破发,并最终导致新股发行受阻,至少大盘股的发行会面临困难。届时,国泰君安能否融入200亿规模的资金就要成问题了,券商的保荐费等IPO带来的收入能否达到135亿元也会成问题。

当然,不排除管理层会推出T+0来刺激市场交易。但在一个只顾发行新股的市场里,在一个只重视融资的市场里,在一个投资者缺少赚钱效应的市场里,在一个投资者纷纷撤离的市场里,即便推出T+0,那也带不来赚钱效应,而且从根本上只会增加投资者的损失。这样的T+0,又有多少投资者会为了T+0交易而来进行T+0炒作呢?因此,T+0不是中国股市的救世主,也不是券商的救世主。可见,IPO重启后的新股疯狂发行,对于券商来说,无非就是“过把瘾就死”。正所谓“皮之不存毛将焉附”?

也正因如此,对于券商来说,真正的利好是管理层对股市投资功能的重视,让股市告别圈钱成为投资者投资的场所。从而增加股市的吸引力,让投资者都回到股市中来,进行股票投资。如此一来,券商佣金收入大增,券商自营收入大增,各种理财产品的收入大增。这才是券商收入增加的根本。否则,如当下这般,股市始终处于圈钱市之中,管理层始终挥舞着IPO的大棒将投资者往外赶。在这种情况下,券商也只能是吃了上顿愁下顿,“明天的早餐在哪里”恐怕谁也不清楚。

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